Ruijie 無線ネットワークというと、あまりなじみのない方も多いでしょう。しかし、その顧客はアリババやテンセントといった大手インターネット企業や、チャイナモバイル、チャイナテレコム、チャイナユニコムの3大通信事業者といった錚々たる企業ばかりです。

ちなみに、2020年のアリババの鋭捷網に対する購入金額は前年の2億50万元から一挙に6億8700万元に増加し、鋭捷網の第1位の顧客となっています。

このような大口顧客のおかげで、リーゼットネットワークの売上はますます伸びている。

目論見書によると、2018 -2020年の売上高はそれぞれ42.82億元、52.20億元、66.98億元で、前年同期比の成長率はそれぞれ13.04%、21.89%、28.31%となっています。

しかし,純利益の面で見ると,リーゼット・ネットワークスの様子はまた違ってきます。

報告期間中、鋭捷網の純利益はそれぞれ3.28億元、3.68億元、3.10億元で、前年同期比の伸び率はそれぞれ- 0.70%、12.33%、- 15.65%と変動が大きいです。特に2020年は「増収増益」が目立っています。

これについて、同社は製品の構造調整によるものだと説明しています。2020年は、データセンター・スイッチ製品が、セグメント別で最も売上高の割合が高い製品となっています。ただし,データ・センター・スイッチ製品の粗利率が他社製品に比べて大きく低下したため,総合粗利率を引き下げました。

データによると、報告期間中の総合粗利率は46.07%、45.43%、38.16%となり、2020年の下落幅が大きくなりました。

ただし、リーゼット・ネットワーク・データセンター・スイッチ製品の粗利率自体は低く、報告期間中は35.57%、30.17%、28.05%と低下を続けています。

これについてリーゼットネットワークスは、「2019年の同タイプの価格設定において、新規販売規模の大きい顧客への値引きを考慮したことが、粗利率水準に影響を与えた」と説明しています。

鋭捷網は、購入金額が大きく、需要が集中し、要求が高い大口顧客に対しては、主に直販モデルを採用しているといいます。この販売モデルにおけるデータセンター・スイッチ製品の粗利率は2020年時点で26.24%と、チャネルモデルの32.88%より低くなっています。

これらの背景には、インターネット大手や3大通信事業者などの大手顧客への依存があり、リープジェットネットワークの交渉力が低下していることがあります。

また、売上債権回収率も13.81 %、12.28 %、10.82 %と減少傾向にあります。

つまり、大手顧客の裏書きがあるにもかかわらず、リーゼットネットワークは利益やリターンの面で、引き続きプレッシャーを受け続けることになるでしょう。